当前地方面临经济增长压力大、财政运行紧平衡、债务负担重等问题，我们试图通过分析过去五年数据综合来看地方经济财政债务呈现怎样的变化趋势。

经济增速放缓，投资发力稳增长

(资料图)

1、全国来看，2022 年，全国GDP 跃上120 万亿台阶，增速为3%，投资成为经济增长第一驱动力。从近五年数据来看，我国GDP 自2020 年起迈入100万亿台阶，继2021 年进入110 万亿区间，2022 年跃升至120 万亿台阶，规模逐年递增；增速方面，2022 年增速处于近五年来次低水平，仅高于2020 年（2.2%），较去年同期下降5.4 个百分点。

2、各省来看，2022 年GDP 总量10 万亿元以上的包括广东、江苏，5-10 万亿区间的包括山东、浙江、河南、四川、湖北和福建，福建首次进入5 万亿梯队，陕西和江西首次进入3 万亿梯队，安徽则首超上海进入前十行列，而上海和吉林受疫情影响较为严重，出现负增长。

财政紧平衡运行，区域分化加大

1、2022 年受疫情、减税降费退税、经济下行压力大等因素影响导致全国地方政府综合财力同比下降5.6%，较2018 年下降17.6 个百分点，整体处于紧平衡运行状态。

2、分省份看，2022 年资源型省份一般公共预算收入增速超16%，全国领先，但近五年数据来看，2022 年增速为负的省份最多；2022 年绝大多数省份政府性基金收入增速为负，数量为2018 年的近5 倍；2022 年17 省中央对地方政府的转移支付规模在3000 亿元以上，中西部地区的支持力度相对较大。

区域债务增速快，债务负担偏重

1、近五年，16 省广义债务（地方政府债务余额+各省广义城投带息债务）余额增速有所增加，其中地方政府债务余额位于万亿以上的省份逐年递增，2022年增至17 省；大多数省份城投公司带息债务规模逐年增加，辽宁、天津和青海有所下降。

2、债务率方面，2022 年大多数省份显性债务率（地方政府债务余额/地方政府综合财力）在100%以上，较2018 年明显提升，其中14 省增幅在50 个百分点以上。预计区域广义债务率（区域广义债务/地方综合财力）在300%以上的省份逐年增加，地方债务负担有所加大。（以上涉及2022 年广义城投带息债务为预测值）

2023 年地方经济、财政、债务情况展望

1、经济方面，我国2023 年GDP 增速目标5%左右，多数省份目标增速在全国水平之上，经济有望好转。

2、财政收入方面，低基数原因叠加疫情消退，减税降费政策持续优化，一般公共预算收入2023 年预期增速6.7%；分省来看，9 省增速目标在全国水平之上，多为2022 年增速为负地区，天津、江西、陕西和内蒙古在5.0%以下，目标较为审慎。

3、2023 年全国政府性基金收入增速目标为0.4%，分省份看，21 省增速目标在全国水平以上，9 省增速目标为负，其中四川、贵州、上海、江苏、江西、浙江和北京降幅预计在10%以上。

4、转移支付方面，中央将会加大财力下沉力度；债务限额方面，专项债限额较去年新增额度多增加1500 亿元，新增专项债额度已提前下达58%，鲁浙冀川豫苏等大省专项债额度新增1000 亿元以上。

风险提示：数据统计口径及测算方式存在误差，超预期因素影响经济发展。